特朗普政府对美联储主席鲍威尔的刑事调查、不断演变的解雇美联储理事丽莎-库克（Lisa Cook）的努力，以及即将于5月提名接替鲍威尔的继任者，给美联储本周的会议蒙上了一层阴影。
在鲍威尔担任全球最高央行总裁的八年任期内，只剩下三次预定的政策会议，但通常平稳的过渡已成为一个潜在的破坏性时期。鲍威尔面临着是否继续担任其继任者领导下的美联储理事 ，最高法院可能会就库克是否成为首位被总统免职的美联储理事做出裁决，而特朗普总统提名的央行领导人选必须说服美国参议员，他不会屈从于特朗普的要求。
面对如此多的动向--美联储的独立性也岌岌可危--政策辩论似乎几乎是次要的，尽管分析师们目前大多预计央行的制度性保护措施将得以维持。基于市场的通胀预期和长期美国债券收益率目前并未显示出对美联储未来的普遍担忧。
“SGH Macro Advisors首席美国经济学家蒂姆-杜伊（Tim Duy）说：”不能把下一任美联储主席的行动与经济环境或其影响其他FOMC（联邦公开市场委员会） 参与者的能力分开来看。“
事实上，无论谁接替鲍威尔，仍需要说服其他美国央行总裁和五位有投票权的美联储地区银行行长相信任何降息的必要性，无论 特朗普的意愿如何 。
“杜伊说：”特朗普将需要美联储更大的更替来完全控制该机构。“
当特朗普可能在本周宣布鲍威尔的继任人选时，这一进程将向前迈出一大步。最终人选包括 特朗普经济顾问凯文-哈塞特（Kevin Hassett）、美联储理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）、前美联储理事沃什（Kevin Warsh）和贝莱德首席债券投资经理里克-里德（Rick Rieder）。
特朗普曾抨击美联储和鲍威尔未能实现总统认为提振经济所必需的大幅降息。
“他们一旦得到工作就会改变”
美联储为期两天的 会议将于周三结束，预计决策者将把央行基准利率维持在当前的 3.50%-3.75% 区间。没有新的经济或政策预测，但投资者目前预计美联储将暂停进一步降息，直到 6 月份，可能是在鲍威尔的继任者领导下。
自12 月初 的上次会议以来，经济数据显示劳动力市场或通胀趋势都没有什么变化，这为何时可能再次降息提供了微弱的推动力。 就业增长疲软 ，但在经济增长 、消费者支出强劲的情况下，12月份失业率降至4.4%。美联储用于实现 2% 通胀目标的个人消费支出 价格指数 11 月份为 2.8%，略高于预期。
鲍威尔定于周三举行例行的会后新闻发布会，但他的讲话 可能与政策辩论无关，而与会议之间发生的事情有关--包括收到美国司法部的传票并威胁对美联储主席进行刑事调查，以及鲍威尔在一份非同寻常的视频声明中做出回应，称这是特朗普竞选活动的一部分，旨在向他和央行 施压，要求降息。
上周，最高法院就特朗普试图解雇库克一事举行了听证会 。虽然听证会降低了人们对美联储即将面临的风险的担忧，大法官们似乎倾向于让库克留任，但它也提醒人们 ，特朗普曾表示希望填补美联储 理事会的更多席位 ，而这是正常的任期轮换所不允许的。
目前的情况是，总统提名的鲍威尔继任者将填补另一位特朗普任命的官员斯蒂芬-米兰（Stephen Miran）的空缺，米兰目前正在休行政假，其美联储任期将于本月到期。如果没有辞职或免职，下一个空缺将是鲍威尔的席位。不过，鲍威尔在卸任央行最高职位后，还可以继续担任美联储理事两年，在货币政策之外的七人理事会职权范围内的问题上，成为相当于摇摆票的存在。
在上周于瑞士达沃斯举行的世界经济论坛上，特朗普认识到了这一困境。
“如果他留下，他就留下，”特朗普在接受采访时谈到鲍威尔时说。特朗普还表示，他即将决定提名谁来领导美联储，但“问题是他们一旦得到这份工作就会改变”。
这种“改变”的能力--做出可能违背总统要求的决定 --对于央行的独立性至关重要。这就是为什么即将到来的关于库克的法庭裁决、鲍威尔继续任职的可能性以及下一任美联储主席必须得到参议院确认的问题如此引人关注。这些问题交织在一起。
“近期前景良好”
虽然特朗普政府辩称，解雇库克的决定是直接了当的，因为在总统看来，库克涉嫌在抵押贷款文件上的错误陈述使其失去了利率制定决策者的资格，但这一决定在最高法院引发了广泛的辩论，其间自由派和保守派大法官都肯定了中央银行独立性的重要性，并质疑特朗普的指控是否有理由将库克免职或免职会造成什么伤害。
同样，对鲍威尔的威胁也引发了全球的强烈反弹 ，几位共和党参议员表示，在对鲍威尔的任何调查得到解决之前，他们将暂缓对任何美联储主席提名采取行动。
刑事调查使鲍威尔从对特朗普多年来的侮辱言论记录基本处于被动的姿态转变为更加积极地公开捍卫央行这一机构。
鲍威尔在上周决定出席 库克的最高法院听证会时坚持了这一立场 ，本周三他在接受记者提问时将再次有机会就这一情况发表讲话。
牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家迈克尔-皮尔斯（Michael Pearce）上周在一份报告中表示，美联储的基准利率处于决策者认为的中性水平附近（即既不刺激也不限制经济活动的水平） ，而且经济并未明显走向大量失业或加速通胀，因此“近期前景是良性的”。
皮尔斯说，但“随着美联储新任主席的上任，特别是如果库克下台的‘小风险’得以实现，委员会之外的事件有可能动摇美联储的发展道路”。
尽管如此，他表示，“我们的基准是美联储将在6月和9月降息”，并在基准利率仍在3%左右的情况下停止降息，这一展望表明即使鲍威尔的继任者也可能难以满足特朗普所要求的那种迅速而大幅的降息。
皮尔斯补充说：“美联储需要劳动力市场状况出现决定性的疲软，才能更快、更积极地降息，而我们认为这不太可能。”
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责任编辑：刘明亮
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